Journal of Housing Economics (2022), Volume 56, June 2022, 101823
Présentation (FED) : L'objectif de cette étude est de savoir si le marché immobilier du Grand Paris est intégré et peut être défini globalement ou si des sous-marchés immobiliers sont présents. Par conséquent, nous analysons si les chocs macroéconomiques sont homogènes à travers la métropole et vérifions la présence d'effets d'entraînement. À cette fin, les auteurs mettent en œuvre un modèle vectoriel autorégressif de panel au niveau de la métropole et des sous-marchés afin de capturer, par le biais de fonctions de réponse impulsionnelles, les conséquences des chocs macroéconomiques sur les prix des logements. Dans un deuxième temps, ils réalisent un modèle vectoriel autorégressif en panel spatial pour tester la présence d'effets d'entraînement et vérifier leur robustesse. Ils constatent la présence de sous-marchés du logement et, par conséquent, des réactions hétérogènes des prix des logements aux chocs macroéconomiques entre les sous-marchés. Enfin, ils constatent la présence d'effets d'entraînement dans tous les sous-marchés, avec différents effets spatiaux en jeu. Plus précisément, les résultats indiquent la présence de six sous-marchés. En outre, l'étude des chocs macroéconomiques suggère que les sous-marchés réagissent différemment aux chocs et devraient donc être analysés indépendamment. En fait, une augmentation des prix du logement décalés a un effet positif significatif sur les prix réels. Cependant, l'effet est plus fort pour les sous-marchés de Paris, alors que l'effet est plus faible dans le cluster "résidentiel mixte". De même, un choc d'un écart-type du taux hypothécaire a un effet négatif significatif sur les prix des logements. Cet effet est encore plus puissant dans les sous-marchés chers. Les résultats montrent également l'effet de couverture des prix des logements contre l'inflation. Une augmentation d'un écart-type de l'inflation a un impact positif significatif sur les prix des logements dans le cluster "centre de Paris", les "banlieues familiales", les "banlieues vertes prestigieuses" et les "banlieues en gentrification et ciblées par les promoteurs". En ce qui concerne le facteur démographique, les prix des logements réagissent différemment selon le sous-marché. L'effet est positif et significatif dans les clusters de Paris mais n'a pas d'effet dans les autres clusters. En ce qui concerne les facteurs d'offre, les prix des logements sont inélastiques à un choc d'un écart-type dans les mises en chantier. Ce résultat est homogène entre les clusters. Cependant, une augmentation d'un écart-type du taux de vacance pousse les prix des logements à la baisse dans le cluster "Paris centre" et la "banlieue verte prestigieuse" où le taux de vacance est déjà élevé mais n'a pas d'effet significatif dans les autres clusters.
Abstract (authors) : ). The aim of this study is to show whether the Greater Paris housing market is integrated and can be defined globally or whether housing submarkets are present. Therefore, we analyze if macroeconomic shocks are homogeneous across the metropolis and check for the presence of ripple effects. For this purpose, we implement a panel vector autoregressive model at the metropolis and submarket levels to capture, through impulse response functions, the consequences of macroeconomic shocks on housing prices. In a second step, we perform a spatial panel vector autoregressive model to test for the presence of ripple effects and to check for robustness. We find the presence of housing submarkets and, hence, heterogeneous reactions of house prices to macroeconomic shocks across submarkets. Finally, we notice the presence of ripple effects in all submarkets with different spatial effects at play.
Lien : Macroeconomic shocks and ripple effects in the Greater Paris Metropolis - ScienceDirect
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